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我國證券咨詢行業市場供需缺口大 有能力提供符合客戶需求的企業占有優勢

證券投資咨詢行業,簡稱證券咨詢行業,是指由專門從事證券咨詢業務的專營咨詢機構,同時兼作證券投資咨詢業務的兼營咨詢機構和提供投資咨詢業務的其他金融機構(主要指券商)組成的行業。

證券投資咨詢業務是指取得監管部門頒發的相關資格的機構及其咨詢人員為證券投資者或客戶提供證券投資的相關信息、分析、預測或建議,并直接或間接收取服務費用的活動。

一、市場規模現狀

據觀研報告網發布的《中國證券咨詢行業現狀深度分析與投資前景研究報告(2022-2029年)》顯示,我國證券咨詢市場很大,立足于當前國內證券咨詢行業的實際情況,整個行業已經初具規模,專業化程度已經和國際標準相當,專業化團隊已經建立,具有一定的社會功能和社會價值。2020年,證券咨詢行業的業務凈收入已經達到41億元。

我國證券咨詢市場很大,立足于當前國內證券咨詢行業的實際情況,整個行業已經初具規模,專業化程度已經和國際標準相當,專業化團隊已經建立,具有一定的社會功能和社會價值。2020年,證券咨詢行業的業務凈收入已經達到41億元。

資料來源:中國證券業協會,觀研天下數據中心整理

我國的證券咨詢行業區域市場規模表現出與我國區域經濟正相關的態勢。我國證券咨詢市場具有明顯的區域性差異特征,主要原因是證券業的發展水平與國民經濟的發展程度高度相關,而我國各地存在生產力發展水平不平衡和運行機制相對獨立的情況。具體而言,東部沿海地區工業化水平較高、生產力發達,具備資本市場快速發展的經濟基礎;中、西部地區生產力相對落后,資本市場發展的經濟基礎也較為薄弱。因此,東部沿海地區證券業整體發展水平高于中、西部地區。我國證券咨詢行業區域市場規模分布如下,其中,華東地區占比29.6%,華中占比10.8%,華南占比20.6%,華北地區占比18.61%,東北地區占比4.89%,西部地區占比15.5%。

我國的證券咨詢行業區域市場規模表現出與我國區域經濟正相關的態勢。我國證券咨詢市場具有明顯的區域性差異特征,主要原因是證券業的發展水平與國民經濟的發展程度高度相關,而我國各地存在生產力發展水平不平衡和運行機制相對獨立的情況。具體而言,東部沿海地區工業化水平較高、生產力發達,具備資本市場快速發展的經濟基礎;中、西部地區生產力相對落后,資本市場發展的經濟基礎也較為薄弱。因此,東部沿海地區證券業整體發展水平高于中、西部地區。我國證券咨詢行業區域市場規模分布如下,其中,華東地區占比29.6%,華中占比10.8%,華南占比20.6%,華北地區占比18.61%,東北地區占比4.89%,西部地區占比15.5%。

資料來源:證券基金業協會、觀研天下數據中心整理

二、證券咨詢市場供需規模

1、行業供應情況

證券咨詢行業發展速度迅猛,到2020年末,證券咨詢企業已經達到85家,專業從業人員超過3萬人,證券投資分析師里2000多人,注冊證券投資咨詢分析師有近500人,注冊證券投資咨詢投資顧問有1000多人,其中高級專業人數占比43%。

證券咨詢行業發展速度迅猛,到2020年末,證券咨詢企業已經達到85家,專業從業人員超過3萬人,證券投資分析師里2000多人,注冊證券投資咨詢分析師有近500人,注冊證券投資咨詢投資顧問有1000多人,其中高級專業人數占比43%。

資料來源:中國證券業協會,觀研天下數據中心整理

2、行業需求情況

隨著投資工具種類日益豐富和投資渠道逐步拓寬,投資者對投資信息的及時性、專業性、準確性的要求也越來越高,這也進一步加速了證券咨詢行業的發展。隨著中國經濟的迅猛發展和個人收入水平的提高,居民開始具有越來越成熟的投資觀念,對投資理財的需求也日益提升。

隨著證券投資市場規模的擴大,業務的類型和投資工具的種類不斷增加,激活了活躍的投資者并釋放了他們對財富管理的需求。2020年中國私人投資者投資群體在迅速擴張,個人可投資資產總規模為182億元,具體如下:

隨著證券投資市場規模的擴大,業務的類型和投資工具的種類不斷增加,激活了活躍的投資者并釋放了他們對財富管理的需求。2020年中國私人投資者投資群體在迅速擴張,個人可投資資產總規模為182億元,具體如下:

資料來源:招商銀行,觀研天下數據中心整理

2020年全年新增投資者1802.25萬,創自2017年以來的新高,投資者數量進一步增長至1.78億。

2020年全年新增投資者1802.25萬,創自2017年以來的新高,投資者數量進一步增長至1.78億。

資料來源:中國證監會,觀研天下數據中心整理

3、行業供需平衡分析

隨著我國證券市場國際化的發展,信息流通加速,資金的流動也活躍起來,而股票市場價格不可能在封閉狀態中形成,這就使得證券咨詢業的信息收集與分析擴展到全球范圍。我國證券咨詢行業的業務將隨著市場需求的不斷擴大而發展。

近年來,資金的跨國流動和公司的跨國上市,導致資本向效率高的市場國家流動,越境的巨額資金轉移趨于活躍,促進了各國金融市場的開放和金融創新的國際化擴展。這樣,證券咨詢業市場也隨之全球化。

以金融自由化、信息系統的發達為背景,世界性的金融革新有了巨大的進展。尤其在證券市場上,資產證券化,金融衍生產品等多種多樣的新的金融品種以及金融交易方式誕生,并急劇得到推廣,這就需要證券研究機構進行專業的研究來協助投資者進行理性的投資。

機構投資者的壯大。在金融資產積累的過程中,養老金基金、信托銀行、人壽保險、投資信托等機構投資者急劇得到發展,已經占到證券交易的過半部分。機構投資者的大規模的資金運用,理所當然地增加了對高度的投資信息和資產運用技術的需求,結果,隨之向機構投資家提供資金運用服務的投資顧問業也急劇發展。而值得關注的是,新興的基金管理公司、保險公司等高品質、特大型客戶的需求,已成為推動我國證券咨詢業快速發展、提升層次的又一重要動力。

通過以上的分析可以看到,一方面是急劇增加的研究需求,另一方面是無法在短期內提高的供應能力,這就形成了一個很大的需求缺口,這個缺口的存在對于有能力提供符合客戶需求的產品的證券咨詢公司來說是一個很好的機遇。證券咨詢企業應該抓住機遇,迅速發展,爭取在比較短的時間內成為優勢明顯的國內證券咨詢行業領先企業,拉開和其他競爭者的差距。

三、證券咨詢行業細分市場

1、一級市場

一級市場業務的需求主要指投資銀行、并購業務以及企業財務顧問的需求。不是中國的并購重組本身對咨詢沒有需求,而是中國的咨詢業或投資銀行業發育程度不夠,以至于無法提供市場真正需要的專業服務。過去券商是將并購重組業務作為金融業務去做,做來做去離不開金融和財務上.的思維,因此一提并購重組就是借殼上市,實質上并購重組在中國總體經濟轉型的背景下,更是一種戰略業務,是真正改善企業作為經濟組織的系統能力。

對于一級市場的客戶證券咨詢企業把咨詢業務的重點轉向用管理咨詢的能力協助上市公司完成戰略重建和管理升級,用投資銀行的能力協助上市公司進行業務、資產和債務的重組并進行相應的資源整合,最后完成對上市公司的管理再造和產業再生,為未來中國資本市場創造重大投資機會。

目前,一級市場的投融資環境挑戰不斷加大,頭部效應也在加強。2020年共計發生5364筆投融資交易,總計金額達12128億元。平均每日有15筆交易達成,交易金額33億元人民幣,平均每筆交易金額約2.26億元。

目前,一級市場的投融資環境挑戰不斷加大,頭部效應也在加強。2020年共計發生5364筆投融資交易,總計金額達12128億元。平均每日有15筆交易達成,交易金額33億元人民幣,平均每筆交易金額約2.26億元。

資料來源:中國證券業協會,觀研天下數據中心整理

2、二級市場

二級市場是指已發行的有價證券買賣流通的場所,是有價證券所有權轉讓的市場。它為證券持有者提供變現能力,在其需要現金時能夠出賣證券得以兌現,并且使新的儲蓄者有投資的機會。證券交易市場有證券交易所的場內交易和場外交易二種。交易中心則是證券交易所。證券公司是重要的金融中介機構,投資者通過它與證券市場交易所取得聯系,具體交易則委托證券交易商、經紀人等代為辦理。就二級市場而言,二級市場的證券咨詢服務其包含運用投資分析報告,為特殊的顧客提供專業的理財業務;運用各種媒體,為顧客提供一些咨詢業務;幫助顧客開展理財業務等。

2010年至2020年初中國人民幣私募二級市場的年平均交易規模至少有46億元,總規模在488億元以上。2018年-2019年的交易數量劇增,且金額超過2億元規模的交易明顯增加。

3、其它細分市場

風險投資領域:中國的風險投資領域發展也十分迅速,這個行業需要很深入的.行業研究支持,現在這方面的研究還遠遠不能滿足需要。

網上證券信息領域:有競爭力的信息提供商需要將大量的信息內容成功地加以管理,意味著信息定制和集成供應商正在建造創新的傳送渠道,特別是目前證券市場的變遷和投資思維的轉變,使得投資者對有針對性的信息產生巨大的需求,對于什么是理性投資,如何進行理性投資,怎樣獲取最大投資收益三大問題尤為關切。因此,解決這些問題的信息將成為最有價值的信息,能提供這些信息的電子商務也將獲得最大收益。

四、中國證券咨詢行業發展趨勢

1、對證券咨詢業務重新定位

基于我國國情,確定總體發展思路,對公司證券投資咨詢業務重新定位,明確其市場信息提供者的角色。證券公司的投資咨詢業務是隨著證券市場發展而逐步成長起來的,是在證券公司傳統經紀業務高額利潤的保護下發展的,沒有經歷直接的市場競爭,更沒有獨自盈利的壓力。因此長期以來,證券公司的投資咨詢業務被定位在為不成熟的投資者提供證券知識的普及和推廣之上,并承擔著穩定證券市場的公益責任。這種定位直接導致了我國證券公司的投資咨詢業務處在公益和市場之間相互搖擺的尷尬境地,而且當前關于投資咨詢法律法規的目的都在于規范證券投資咨詢活動,防范市場風險,并未對證券公司投資咨詢的市場定位進行細致和周到的考慮,這也反映了監管層面對投資咨詢業務沒有明確的界定。所以,為了保證證券公司投資咨詢業務獨立的發展,增強市場競爭力,應當重新思考和定位其未來的發展方向。

2、證券投資咨詢企業的獨立市場地位分析

證券公司投資咨詢業務的發展需要證券公司增加人力、資金、技術的投入,更需要市場的競爭和歷練,因此應當將證券公司投資咨詢部門推入市場,成為參與市場競爭、獨立經營的經濟實體。在國際上有兩種具有代表性的投資咨詢業務模式,一種是以美國美林證券為代表的“美林模式”,其將投資咨詢業務作為券商下的獨立業務開展,每個券商都是提供證券投資咨詢服務的主體,這種模式可以充分利用券商的綜合實力,利用券商與經紀部門、投行部門、資產管理部門的資源為客戶提供完整的服務,但是這種模式的弊端也是很顯然的,證券公司的其他部門可能為了經營業績的需要而左右投資咨詢部門的服務內容。另一種獨立運營模式的典型代表是日本野村綜合研究所,叫做“野村模式”。在這種模式狀態下,證券公司的投資咨詢部門完全獨立,成為獨立的經濟實體甚至可以上市交易,成為公眾公司。“野村模式”下,證券公司投資咨詢業務可以發揮規模經濟的效應,不同研究領域力量可以相互協作,但是完全的獨立性使得其職能與證券公司其他具體業務缺乏協同效應,并且利潤驅動將在一定程度上影響其獨立性。對于我國證券公司投資咨詢業務發展現狀和水平我國證券公司眾多,實力雄厚,而證券公司內部的投資咨詢業務發展相對落后,因此券商內部的證券投資咨詢部門可以得到整個公司內部的研究規劃與人力、財力、技術支持;從國內外的發展趨勢而言,突出外部獨立的投資咨詢部門不管是國內還是國外,在很長一段時間都不會成為行業主流,在我國也產生了難以生存和發展的局面。

3、證券咨詢業的專業化服務流程與標準的合規管理

在專業化、規范性的證券投資咨詢業務中,可以披露上市公司中的財務問題,是企業在兼并、融資、風險投資等業務方面做出決策的支撐。證券公司為投資咨詢服務重要的市場主體,通過專業服務為廣大投資者提供眾多投資咨詢建議。在《證券投資顧問業務暫行規定》和《發布證券研究報告暫行規定》出臺以后,證券公司投資咨詢業務模式面臨著深刻的市場轉型,從過去依靠過度銷售和媒體推薦轉變成為投資者提供個性化、專業化的投資咨詢服務,并公布確切的證券研究報告業務。證券公司要升級業務最主要的是要形成正確的認識,不再將證券公司的投資咨詢部門當成“薦股推股”的機構。在過去的20多年中,市場、投資者甚至監管層將證券公司當成傳播市場知識的重要手段,而“媒體股評”幾乎成為證券公司重要的使命,所以部分證券投資咨詢機構運用媒體,并趁投資者市場知識并不豐富的階段進行操益、買賣信息等違法行為。發布了《證券投資顧問業務暫行規定》、《發布證券研究報告暫行規定》以及廣電總局公布的各項規范證券節目等文件以后,根本阻斷了“媒體股評”、“會員制"等不良利益鏈條,為證券公司的投資咨詢業務的發展提供良性的制度環境,這也給證券公司加速業務轉型提供了新的動力。

4、證券投資咨詢業務的技術、服務、制度等創新

在證券咨詢業不斷走向制度化、規范化的前提下,其業務范圍涵蓋了整個證券業,其服務的對象不僅僅是機構投資者、上市公司,而且還有個體投資者,為他們提供會員制投資咨詢、一對一投資咨詢、理財和證券信息以及數據服務。隨著國內證券投資市場的日漸成熟以及海外證券公司對我國市場的滲透,證券公司面臨的市場競爭將越加激烈,各種新情況、新問題層出不窮,需要證券公司自身不斷加強研究,總結經驗。走差異化路線,突出重點研究領域。目前國內的證券公司在進行行業和市場等研究時存在著同質化嚴重點研究領域。目前國內的證券公司在進行行業和市場等研究時存在著同質化嚴重的現象,這不僅造成資源的浪費,還產生了研究不深、研究廣度不夠等問題。因此,國內券商應當利用自身的優勢資源,選擇重點行業突破,放棄當前“全面進攻”的思路,特別是中小券商更是如此。對于一些無關企業核心競爭力的領域,可以將其外包或者向外部采購:而對于關系重點客戶需求的領域,應當將自己的研究結果進一步深入和細化,尋找到屬于自身的“藍海”。運用市場營銷手段,尋找重要顧戶。首先,證券公司需要搜集和顧客有關的信息,例如顧客的資金數量、交易頻率和方式、獲得資訊的方法、盈利能力等等,其次,在獲得的信息的基礎上,將顧客劃分為不同的客戶群體,進而探析每個客戶群體的個性化需要,最終為他們提供針對性的咨詢服務。對顧客進行細致的分類是提供個性化服務和提供穩定投資咨詢服務的保證,能夠促進簽約率的提升,具有事半功倍的功效。

5、發揮投資咨詢引導理性投資的機制

政府應該通過政策支持和市場引導,推動證券投資咨詢機構的發展,促進顧問理財的發展,也就是設置專業的投資顧問群體,依靠這些專業的隊伍,將有助于投資者進行正確的決策,培養投資人的理性投資概念,逐步形成整個市場的長期投資理念。證券公司實現轉型重要基礎就是重視專業積累,苦練自身內功,為投資者提供個性化的服務。沒有專業作為基礎,那么就不可能實現可持續發展。證券投資咨詢是專業化很強的行業,需要從業人員具備豐富的證券市場知識、高效的信息收集處理能力以及嚴密的邏輯和嚴謹的文字使用規范,需要證券公司具備雄厚的人力、資金儲備,同時需要面對來自國外著名投資咨詢公司的競爭。當前,一些證券投資公司依賴于資金投入、人才累積、積極科研、技術創新,在證券研究、證券資訊服務、財務顧問等方面已經占據了一定的市場份額。但是還是有部分證券公司的業務模式定位不清,資金和人才提供不足,經營理念沒有更新,或者出現違法經營的情況,不能順應時代和市場的發展的需要,必將逐步被市場淘汰。(WWTQ)

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